隆华科技:新材料隐形冠军 打破垄断、国内唯一

蓝色起源Q 阅读:3756 2020-10-13 20:04:38

半导体上游材料中的靶材也是我国正在突破的细分领域之一,这块主要还是美、日等西方国家垄断,特别是高端材料进口较大。不过在中低端领域,国内部分公司已经实现了突破,打破国外垄断,甚至对三星、LG等韩企供货。

这几年大家比较熟悉的有江丰电子(300666),在往期的文章中也给大家分析过,还有阿石创(300706)、有研新材(600206)等,今天我们来看另一家名字上不太显眼的公司---隆华科技(300263)。

隆华科技(300263):

隆华科技2015年正式启动"业务全面转型、实现二次腾飞"的中长期发展战略,经营领域从传统的"装备及环保业务"转型成为"靶材、军民融合等新材料产业为主导"业务为主导。目前公司拥有新材料业务子公司有5家:四丰电子、晶联 光电、兆恒科技、海威复材、科博思,分别在已有的基础上取得了新的发展,均已成为所在细分行业的第一。

专家团队:

引入国内知名的专家型企业家—— 孙建科先生,全面引领转型至新材料业务。2015年公司聘请孙建科担任总经理。其1983年从西安交大毕业后就进入七二五所从事科研工作长达20多年的科研工作,历任中国船舶重工集团公司第七二五研究所副主任、主任、所长助理、副所长、所长、中国船舶重工集团公司总工程师(兼装备产业部主任),任职所长和总工程师期间同时兼任乐普(北京)医疗董事长等。曾获得国防科技工业有突出贡献中青年专家、全国劳动模范等荣誉称号,享受国务院政府特殊津贴,当选第十一届全国人大代表。

资本运作:

在孙建科的带领下,公司积极培育开拓围绕军民融合、战略性新材料领域等为重点的新材料业务。2015年9,300万元收购四丰电子(钼钯材)100%的股权;2016年7,989万元收购晶联光电(ITO靶材)70%的股权;2017年6,457万元收购兆恒科技(PMI泡沫)52.99%的股权,同年以33,346万元收购海威复材(舰船复合材料)66.69%的股权;2018年以1.3亿元收购科博思(PVC泡沫)43.53%的股权。

四丰电子:国内首家实现量产的高端钼靶材生产企业,在钼靶材领域处于国内领先地位,打破国外垄断。主要产品是TFT-LCD行业用钼平面溅射靶。四丰电子成为国内唯一实现完全替代进口、量产供应高端钼靶材的企业,国内份额第一。

晶联光电:于2018年先后通过多条TFT面板线的测试认证并实现批量供货,开创了ITO靶材的国产化历史、打破国外垄断。

兆恒科技:生产的聚甲基丙烯酰亚胺(PMI)泡沫材料及制品获得型号应用认证,是军方认可认证的国内唯一供应商,也是国内唯一一家具有全密度全孔径全尺寸的 PMI 泡沫材料及制品生产能力的企业。

海威复材:重点服务舰船和海洋工程领域,主要包含该领域树脂基复合材料、结构功能一体化的复合材料的研发和生产。海威复材同时承担民用复合材料相关产品的研制和生产,在特种材料、海洋工程等方面具备研发、设计、制造、维护一体化的系统集成能力,是典型的军民融合型的高分子材料公司。

科博思:拥有近百项专利,以结构功能一体化高分子及复合材料为核心业务,辐射多个行业应用领域,形成了轨道交通、轻质结构、军工安防等多个专业发展方向。

科博思与海威复材、兆恒科技具有良好的协同互补效应,共同构成公司在新型高分子及先进复合材料领域的布局。公司靶材产品已经得到了美国TOSOH、韩国 COMAT(LG 代表)、万达(台湾友达代表)、日本爱发科、京东方、和华星光电等众多企业的认证,成功进入LG、三星的生产线。

财务业绩:

2015年转型以来,新材料收入持续保持高增长,占比稳步提升,已从2015年的3.91%提升至2019年上半年的31.11 %。随着ITO靶材等产品已经突破,收入高增长可期。2014年~2018年公司毛利复合增速为6.17%。新材料毛利占比也在稳步提高,从2015年的4.17%提升至 2019上半年的10.32%。

行业趋势:中国靶材市场政策扶持 国产替代空间巨大

随着2013年2月国家发改委修改《产业结构调整指导目录(2011 年本)》,将铝铜硅钨钼等大规格高纯靶材归属为产业政策鼓励类项目。中国靶材的市场规模在持续扩大,根据测算,预计2019年中国平板显示用靶材的市场规模达到138亿元,近6年复合增速 23.3%,增速高于全球;记录媒体靶材市场规模达88.14亿元,复合增速达8.7%;太阳能电池用靶材市场规模达27.20亿元;半导体靶材市场规模达24.88亿元。

国内消费能力在全球占比不断提升,显示、半导体产业加速向国内转移,加之国家大力扶持半导体和显示产业相关项目,下游应用领域得到快速发展,包括钼靶、ITO靶在内的高纯靶材市场需求持续扩大。当前国产显示靶材企业正迎来历史性成长机遇,国内企业也开始实现上游原料的突破,半导体铝靶、显示钼靶实现规模供货,加速国产替代进程,提高整体附加值。

另外,从全球终端制造来看,芯片及液晶面板行业制造向中国大陆转移趋势愈演愈烈,中国正在迎来这一领域的投资高峰。为此高端溅射靶材的应用市场需求正在快速增长。

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